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通货膨胀是如何对股市造成影响的?

股票知识
2020
07/29
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货币发行量的多少有个度的限制,超过商品、劳务等流通需要即成为通货膨胀。

通货膨胀对股价的影响无永恒的定式,它完全可能同时产生相反方向的影响。对这些影响作具体分析和比较,必须从该时期通货膨胀的原因、通货膨胀的程度,并配合当时的经济结构和形势,政府可能采取的干预措施等力面的分析入手,其复杂程度可想而知。下面就一般性的原则来说明几点。

(1)温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。

(2)如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续,并且经济处于扩张景气阶段,产量和就业都持续增长,则股价也将持续上涨。

(3)严重的通货膨胀是很危险的,可以使经济严重扭曲,货币加速贬值,并造成人们囤积商品,购买房产以期对资金保值等。这就可以从两个方面影响股价:一是资金流出金融市场,引起股价下跌;二是经济扭曲并失去效率,企业一方面筹集不到必需的生产资金,同时,原材料、劳务价格等成本飞涨,位企业经曾严重受挫,赢利水平下降,甚至例闭。

(4)政府往往不会长期容忍通货膨胀存在,因而必然会运用某此宏观经济政策来抑制通货膨胀,这些政策必然对经济运行造成影响,从而改变资金流向和企业的经济利润,进一步影响股价。

(5)通货膨胀时期,并不是所有价格和工资都按同一比率变动,而是相对价格发生变化。这种相对价格变化引起财富和收入的再分配,产量和变业的扭曲,因而某些公司可能从市获利,而另一代公司可能蒙受损失。获利公司的股价上涨,投资各可以加仓。

基于以上分析,投资者能否合理判断通货膨胀水平是十分重要的。投资者可以通过关注物价指数的走向来判断通货膨胀水平。我国政府经常会公布一些比较重要的物价指数,利用这些物价指数的走向,投资考可以粗略分析判断通货膨胀或通货紧缩的水平。

不管何种原因引发的通货膨胀,都会对股市的运动产牛影响。在通货膨胀初期,由于货币供应迅速增加,社会总供给所需的资金相对充裕,经营规模扩大,产品产值倍数扩张,效益凸现。同时,消费者面临货币贬值的压力,抢先购物保值,社会需求量节节攀升,总供需相对平衡,股市利好信心大增。

在通货膨胀后期,预期的价格上升幅度太大,一方面投资成本升幅过人,另一方面消费者苦于物价过高不再扩大消费,市场供需均势被打破,宏观经济萧条,股市就会上涨元力。

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