
期货分析专家的看法是,实际上存在许多泰勒法则,比如缺乏常数参数和变量的模糊性意味着没有单一的泰勒法则。其真实意义是,在确定货币政策时,经过修改参数和修改变量,可以产生各种不同版本的法则和政策秘诀。因此,基于法则的方法并不一定会提升美国联邦储备系统政策预测的准确度。实际上,基于法则的方法并不是唯一确定的,因为联邦公开市场委员会成员不得不选择一个规则的版本,并决定应该使用哪一种政策路径。货币政策决策者具有广泛的自由裁量权。
与赚钱类似,即使期货投资者在黄金期货品种上是长线赚钱,期货投资者仍然需要在赚钱多元化期货上作出安排,为单个资产/资产类别设定赚钱组合权重,并可以调整相关资产的比重,从而达到资产组合的再平衡。所以,即使期货投资者打算遵循某一个规则或者某一套规则,期货投资者仍然要分散风险,确定资产权重,确保基于规则的组合是对期货投资者有利的。基于某个规则的赚钱如此,而基于规则的美国联邦储备系统的货币政策同样如此。这意味着,以泰勒法则为书本理论基础的货币政策并不会必然导致美国联邦储备系统采取更强硬的货币政策,因此对黄金期货市场的影响未必就一定是负面的。
当然,在泰勒法则的基本版本下,利率应该更高,但在不同版本的公式下利率结果是不同的。黄金期货价格展望市场对泰勒的鹰派的强硬印象及其书本理论对黄金期货价格的利空影响被过分夸大了。实际上,他对美国中央银行的影响力会比预料估计的小得多,因为他必须说服其他联邦公开市场委员会成员遵守泰勒法则的规定,才能确定更高利率的货币政策。事实上,虽然美国联邦储备系统并没有目前式承认确定货币政策时必须遵循泰勒法则,但他们在以往货币政策的确定中已经考虑到了这一法则,即通货膨胀和产出缺口对货币政策确定起着关键作用。
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