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券商直投是什么?券商直投的发展

券商直投是指券商通过各种方式进入实业投资领域。券商对非公开发行公司的股权进行投资,投资收益通过以后企业的上市或购并时出售股权兑现。目前,监管部门将国内证券公司”直投&#…

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券商直投是指券商通过各种方式进入实业投资领域。券商对非公开发行公司的股权进行投资,投资收益通过以后企业的上市或购并时出售股权兑现。目前,监管部门将国内证券公司”直投”业务范围限定为Pre-IPO,即对拟上市公司的投资并初步设定了”投资期限不超过3年”等规则。目前,券商仅能使用自有资金进行直接投资业务,自有资金的上限是证券公司净资本的15%。

券商直投的发展>>

早在上世纪9年代,就已有券商通过各种方式进入实业投资领域,典型事例是南方证券曾一度掌握海南省某县的大半地皮。但后来由于券商投资形成的不良资产数额太大,被有关部门清理整顿,并对证券公司投资方向作出了严格限定。

2年前后大鹏证券等部分券商曾成立创投公司,但创业板在当时未能成立,令这些券商投资血本无归,损失惨重。以至于21年证监会再次下令证券公司严禁进行风险投资。中国过去死掉的券商,相当部分是因为长期投资拿不回来死掉的。

此前券商因直投造成巨额亏损,主要是因为投资出现问题后为遮掩亏损,通过挪用客户保证金等违规方式填补窟窿,以至于亏损越来越大。第三方存管等机制可以形成有效的防火墙,控制大多数风险。

此外,现在券商直接投资主要面向投资上市前融资项目,投资企业成熟度高,风险相对较低。现在券商试点直接股权投资业务,机会成本小,预期收益高,并且与以前实业投资不同,如今的券商直投基本是股权投资,不再是当初的“持有式、长周期”的运作模式。而且中小企业上市速度的加快,使投资回收周期的预计掌控度更高。

简单点就是高风险,高回报,属于高风险投资。

券商直投对比优势>>

券商直投相比于PE的优势主要有3点:

1)募资的优势。

相较于其他私募,券商直投依托券商母公司的品牌和客户资源,较容易募集社会资金。(前提是券商本身实力强大)

2)项目质量优势。

相较于其他私募,券商直投可能可以从母公司其他业务部门那里获得优质项目。

3)资本市场运作优势。

相较于其他私募,券商直投依托券商平台,本身根植于资本市场,所以可以为投资企业提供后续关于资本市场和资源整合的增值服务。也可以在项目退出时提供更多渠道。

除对券商直投的监管较严,两者在基金操作流程上并无太多区别。

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